金利と株価は、一般的に「シーソーのような関係」(逆相関)にあると言われています。金利が上がれば株価は下がりやすく、金利が下がれば株価は上がりやすくなります。
この関係が起こる理由は、主に「企業の業績」「投資家の判断」「理論的な計算」の3つの視点から説明できます。
1. 企業のコストと利益の変化
企業にとって金利は「お金を借りる時のコスト」です。
- 金利が上がると: 銀行などからの借入金の利息負担が増えます。その分、企業の最終的な利益が減り、設備投資なども控えがちになるため、将来の成長への期待が薄れて株価が下がります。
- 金利が下がると: 利息負担が減り、利益が増えやすくなります。低い金利で資金を調達して積極的に事業を拡大できるため、株価にはプラスに働きます。
2. 投資家の「乗り換え」
投資家は、常に「どこにお金を置くのが一番得か」を考えています。
- 金利が上がると: 銀行預金や債券(国債など)の利回りが良くなります。株式はリスクがありますが、預金や債券は比較的安全です。「安全で利回りも良いなら、リスクのある株を売って預金や債券に資金を移そう」という動きが強まり、株が売られます。
- 金利が下がると: 預金や債券の利回りでは満足できなくなります。「リスクを取ってでも、もっと高いリターンが期待できる株式で運用しよう」という人が増え、株式市場に資金が流れ込みます。
3. 「理論株価」への影響
専門的な視点ですが、株価は「将来その企業が稼ぐお金を、今の価値に直したもの」と計算されます。この計算で金利(割引率)が使われます。
- 金利(割引率)が高い: 将来の利益の価値が、今から見ると小さく見積もられます。
- 金利(割引率)が低い: 将来の利益の価値が、今から見ても大きく評価されます。
特にハイテク企業などの「将来大きく稼ぐことが期待されている成長株(グロース株)」は、この影響を強く受けやすく、金利上昇時に株価が急落しやすい傾向があります。
まとめ
| 項目 | 金利上昇時 | 金利低下時 |
| 企業の利息負担 | 増える(利益を圧迫) | 減る(利益を押し上げ) |
| 投資資金の動き | 株式から預貯金・債券へ | 預貯金・債券から株式へ |
| 景気への影響 | 冷え込みやすい | 活発になりやすい |
| 一般的な株価 | 下がりやすい | 上がりやすい |
※ただし、これらはあくまで「一般的」な傾向です。景気が非常に良くて、金利上昇のデメリットを上回るほど企業が稼いでいれば、金利が上がっても株価が上がることがあります。

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