金利が上がると株価はどう影響するのか?

金利と株価は、一般的に「シーソーのような関係」(逆相関)にあると言われています。金利が上がれば株価は下がりやすく、金利が下がれば株価は上がりやすくなります。

この関係が起こる理由は、主に「企業の業績」「投資家の判断」「理論的な計算」の3つの視点から説明できます。


目次

1. 企業のコストと利益の変化

企業にとって金利は「お金を借りる時のコスト」です。

  • 金利が上がると: 銀行などからの借入金の利息負担が増えます。その分、企業の最終的な利益が減り、設備投資なども控えがちになるため、将来の成長への期待が薄れて株価が下がります。
  • 金利が下がると: 利息負担が減り、利益が増えやすくなります。低い金利で資金を調達して積極的に事業を拡大できるため、株価にはプラスに働きます。

2. 投資家の「乗り換え」

投資家は、常に「どこにお金を置くのが一番得か」を考えています。

  • 金利が上がると: 銀行預金や債券(国債など)の利回りが良くなります。株式はリスクがありますが、預金や債券は比較的安全です。「安全で利回りも良いなら、リスクのある株を売って預金や債券に資金を移そう」という動きが強まり、株が売られます。
  • 金利が下がると: 預金や債券の利回りでは満足できなくなります。「リスクを取ってでも、もっと高いリターンが期待できる株式で運用しよう」という人が増え、株式市場に資金が流れ込みます。

3. 「理論株価」への影響

専門的な視点ですが、株価は「将来その企業が稼ぐお金を、今の価値に直したもの」と計算されます。この計算で金利(割引率)が使われます。

  • 金利(割引率)が高い: 将来の利益の価値が、今から見ると小さく見積もられます。
  • 金利(割引率)が低い: 将来の利益の価値が、今から見ても大きく評価されます。

特にハイテク企業などの「将来大きく稼ぐことが期待されている成長株(グロース株)」は、この影響を強く受けやすく、金利上昇時に株価が急落しやすい傾向があります。


まとめ

項目金利上昇時金利低下時
企業の利息負担増える(利益を圧迫)減る(利益を押し上げ)
投資資金の動き株式から預貯金・債券へ預貯金・債券から株式へ
景気への影響冷え込みやすい活発になりやすい
一般的な株価下がりやすい上がりやすい

※ただし、これらはあくまで「一般的」な傾向です。景気が非常に良くて、金利上昇のデメリットを上回るほど企業が稼いでいれば、金利が上がっても株価が上がることがあります。

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この記事を書いた人

株研主宰者:ハワードジョイマン

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